Como podemos comparar a sa\u00fade de empresas que n\u00e3o est\u00e3o na mesma regi\u00e3o ou n\u00e3o s\u00e3o do mesmo setor? Entender o que \u00e9 EBITDA ajuda investidores e empreendedores a compreender a quantidade de fluxo de receita dispon\u00edvel e qual a capacidade de uma empresa liquidar seus ativos. Por isso, \u00e9 um indicador importante.<\/span><\/p>\n A sigla EBITDA significa “earnings before interest, taxes, depreciation and amortization<\/em>“, ou seja, recursos financeiros gerados pelo caixa antes dos juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o. Assim, para calcular o EBITDA, \u00e9 necess\u00e1rio retirar esses itens da conta – o que faz a compara\u00e7\u00e3o com outras empresas mais palp\u00e1vel.<\/span><\/p>\n O indicador \u00e9 muito utilizado por empresas de capital aberto e analistas de mercado para avaliar qu\u00e3o lucrativa \u00e9 uma empresa. Nesses casos, espera-se que a empresa gere riquezas para seus acionistas e para isso deve ter um bom EBITDA. Entretanto, esse tipo de neg\u00f3cio \u00e9 tradicional e nem sempre o mesmo modelo pode ser utilizado para startups.<\/span><\/p>\n Neste artigo, vamos entender exatamente o que \u00e9 EBITDA e como pode ser calculado. Al\u00e9m disso, vamos analisar a rela\u00e7\u00e3o desse \u00edndice com outros indicadores que avaliam o valor de uma empresa no mercado.<\/span><\/p>\n O EBITDA \u00e9 uma medida de lucros. O conceito nasceu nos anos 1980, conforme investidores de aquisi\u00e7\u00e3o alavancada (que realizam compras de companhias inteiras com o objetivo de conseguir lucro no futuro) viram a necessidade em calcular rapidamente a capacidade das empresas adquiridas oferecerem retorno.<\/span><\/p>\n A partir de ent\u00e3o, o c\u00e1lculo de EBITDA passou a ser utilizado em variados setores. Seus defensores acreditam que o indicador oferece uma vis\u00e3o clara sobre as opera\u00e7\u00f5es, retirando gastos que podem esconder a realidade da performance de uma empresa.<\/span><\/p>\n Empresas podem ter estruturas de impostos, amortiza\u00e7\u00e3o e juros completamente diferentes. Avali\u00e1-las em compara\u00e7\u00e3o \u00e9 imposs\u00edvel se colocamos esses itens na conta. Ao elimin\u00e1-los, al\u00e9m de poder comparar, investidores t\u00eam no\u00e7\u00e3o de quanta renda uma empresa nova ou reestruturada pode gerar antes de pagar impostos e d\u00edvidas.<\/span><\/p>\n Se voc\u00ea reparar, em qualquer site que publique informa\u00e7\u00f5es sobre empresas na bolsa de valores possui o EBITDA. \u00c9 um termo corriqueiro entre investidores e economistas e tamb\u00e9m deve estar no vocabul\u00e1rio de qualquer empreendedor.<\/span><\/p>\n Analisar e entender o que \u00e9 EBITDA \u00e9 importante porque nem sempre \u00e9 suficiente avaliar se uma empresa \u00e9 lucrativa ou n\u00e3o, com base no fluxo de caixa. \u00c9 uma forma de colocar todos os neg\u00f3cios em um mesmo patamar de compara\u00e7\u00e3o. Mas n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 para\u00edso: por causa disso, pode-se ter uma vis\u00e3o distorcida da realidade financeira de uma empresa.<\/span><\/p>\n Com isso em mente, vamos aprender a calcular o EBITDA.<\/span><\/p>\n Para calcular o EBITDA, \u00e9 preciso olhar para seus relat\u00f3rios financeiros – esse n\u00e3o \u00e9 um n\u00famero dado automaticamente. Mas sua f\u00f3rmula \u00e9 simples, veja:<\/span><\/p>\n EBITDA = Lucro operacional + Deprecia\u00e7\u00e3o + Amortiza\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n Lucro operacional \u00e9 tamb\u00e9m chamado de Earnings Before Interest and Taxes, ou Ganhos antes de Juros e Impostos (EBIT). Ele \u00e9 calculado com base no lucro da empresa subtraindo custos de opera\u00e7\u00e3o e pre\u00e7o de custo dos produtos, por exemplo. Como o lucro de opera\u00e7\u00e3o conta com a amortiza\u00e7\u00e3o e deprecia\u00e7\u00e3o, temos que som\u00e1-las novamente. <\/span><\/p>\n Amortiza\u00e7\u00e3o refere-se ao processo de aloca\u00e7\u00e3o do custo de um ativo intang\u00edvel por um per\u00edodo de tempo. Se uma empresa faz um empr\u00e9stimo de R$ 1 milh\u00e3o e paga 500 mil por ano, o custo de amortiza\u00e7\u00e3o \u00e9 de R$ 500 mil.<\/span><\/p>\n J\u00e1 a deprecia\u00e7\u00e3o \u00e9 o valor que os ativos perdem durante determinados per\u00edodos de tempo. Se um computador foi comprado por R$ 10 mil e tem vida \u00fatil de 10 anos, seu valor de deprecia\u00e7\u00e3o \u00e9 de R$ 1 mil.<\/span><\/p>\n Temos ainda uma f\u00f3rmula mais detalhada:<\/span><\/p>\n EBITDA = Lucro l\u00edquido + juros + impostos + deprecia\u00e7\u00e3o + amortiza\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n Vamos ent\u00e3o a um exemplo de c\u00e1lculo de EBITDA:<\/span><\/p>\n Uma companhia gera R$ 100 milh\u00f5es em lucro e tem custo de estoque de R$ 40 milh\u00f5es, al\u00e9m do custo de opera\u00e7\u00e3o de R$ 20 milh\u00f5es. Deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o somam R$ 10 milh\u00f5es, o que resulta em um lucro operacional de R$ 30 milh\u00f5es. O gasto com juros \u00e9 de R$ 5 milh\u00f5es, levando a ganhos sem os lucros de R$ 25 milh\u00f5es. Com impostos de 20%, o lucro l\u00edquido \u00e9 de R$ 20 milh\u00f5es (depois de subtrair os R$ 5 milh\u00f5es de impostos). Utilizando a f\u00f3rmula EBITDA, n\u00f3s adicionamos o lucro operacional \u00e0 deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o para ter um EBITDA de R$ 40 milh\u00f5es.<\/span><\/p>\n Lucro operacional = (100-40-20-10) = 30<\/b><\/p>\n EBITDA = 30 + 10 = 40<\/b><\/p>\n Muito bem. Aprendemos at\u00e9 aqui o que \u00e9 EBITDA e como calcul\u00e1-lo. Mas o que isso tem a ver com startups? Veja a seguir.<\/span><\/p>\n Startups n\u00e3o s\u00e3o modelos de neg\u00f3cio comuns no mercado. O pr\u00f3prio conceito exige que uma startup apresente solu\u00e7\u00f5es nunca antes vistas no mercado, ou mesmo crie seu pr\u00f3prio mercado.<\/span><\/p>\n Assim, para entender a sa\u00fade financeira de uma startup, podemos utilizar o EBITDA. Assim, podemos comparar com outras empresas sem que sejam necessariamente do mesmo tipo de atividade. <\/span><\/p>\n No entanto, sabemos que muitas startups levam anos para realmente dar lucro. O AirBnB, por exemplo, n\u00e3o divulgava seu EBITDA <\/span>at\u00e9 2017<\/span><\/a>, ano em que a empresa come\u00e7ou a realmente dar lucro. Isso acontece porque para escalar a startup, empreendedores se ap\u00f3iam em investidores – aqueles que entendem de modelos de neg\u00f3cio lucrativos, mesmo que os n\u00fameros mostrem o contr\u00e1rio no in\u00edcio.<\/span><\/p>\n Por isso, nem sempre o objetivo de um empreendedor de startups \u00e9 gerar um bom EBTIDA no come\u00e7o. Entretanto, pode ser uma boa m\u00e9trica para saber quando acontece a “virada”, ou seja, quando a empresa passa a ser lucrativa. Ainda assim, h\u00e1 quem diga que EBITDA n\u00e3o \u00e9 uma medida t\u00edpica de startups, serve mais para empresas tradicionais. Vai do seu entendimento e do quanto voc\u00ea acredita ser \u00fatil.<\/span><\/p>\n Dois livros podem ajud\u00e1-lo nesse momento.<\/span><\/p>\n![\"o](\"https:\/\/blog.12min.com\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2018\/05\/shutterstock_313738019.jpg\")
<\/p>\nO que \u00e9 EBITDA<\/span><\/h2>\n
![\"o](\"https:\/\/blog.12min.com\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2018\/05\/Captura-de-Tela-2018-05-18-a\u0300s-13.59.49.png\")
Como calcular o EBITDA<\/span><\/h2>\n
EBITDA e startups<\/span><\/h2>\n
Venture Deals<\/span><\/a> – Jason Mendelson & Brad Feld<\/span><\/h3>\n